4月26日，“榨菜茅”重庆市涪陵榨菜集团株式会社（下称“涪陵榨菜”）披露2025年第一季度事迹陈诉，虽然营收下滑，但净利润却略有增加。

来历：整点消费（ID：ZDXFBA）

不外，比拟没能取患上“开门红”的事迹，涪陵榨菜的另外一年夜动作反而更惹人存眷。于一季报披露当天，涪陵榨菜通知布告称，拟以刊行股分和付出现金的方式采办四川味滋美食物科技有限公司（下称“味滋美”）51%股权。

图片来历：涪陵榨菜集团号

值患上一提的是，这次涪陵榨菜追求控股味滋美，也是涪陵榨菜新任董事长上任以后的首笔对于外并购案，而这次生意业务若顺遂完成，将成为2025年调味操行业的首笔并购案。

而味滋美作为一家专注川式风韵复合调料及预制菜的定制研发、柔性出产及发卖办事的企业，重要产物就是各种底料产物。是以，涪陵榨菜若顺遂告竣收购，那末必将会及天味食物及颐海国际孕育发生正面竞争，从原有的“各自宁静”变为直接竞争敌手，加快行业格式的变化。

实在，跟着调味操行业的竞争态势进一步加重，对于外并购已经经成为各年夜龙头企业扩张的重要抓手。除了了涪陵榨菜以外，中炬高新、日辰股分等调味品企业都曾经对于外披露过追求并购标的的信息。

而于这次并购以前，涪陵榨菜就于投资者瓜葛勾当记载表中暗示：“公司连续举行并购标的考查事情，今朝重要思量酱腌菜市场与复合调味料市场并购标的，于适合的机会公司将启动并购事情。”

对于在这次并购，涪陵榨菜于官方账号上更因此《集团同日三会齐开，正式推出并购重组预案》为题，揭示了对于这次并购的勃勃野心。今朝，该并购案已经经得到涪陵榨菜董事会及控股股东赞成，而且，生意业务各方已经签订《刊行股分和付出现金采办资产框架和谈》。

只管这次并购还有有多项尚需执行的审批步伐以和各种危害，但总体上来看，这次并购将成为年夜几率事务。

对于在这次并购，涪陵榨菜于通知布告中称，公司秉持“百年榨菜、百亿乌江”的方针愿景，于2024年制订了“内生式增加+外延式并购”双轮驱动的中持久成长战略，将并购重组作为冲破上市公司成长瓶颈的主要手腕，踊跃实行相干行业资产整合，以促成产物品类及发卖渠道拓展，晋升行业战略职位地方。

涪陵榨菜称，公司将“拓品类+拓渠道”双拓战略中追求上市公司新一轮增加曲线，并将吞并收购作为下一阶段战略成长的主要手腕。一方面，公司拟经由过程酱腌菜行业企业并购，富厚公司品类拓展中“榨菜+”构成部门，为上市公司提供品类拓展的现成基础;另外一方面，公司拟经由过程酱类、复合调味料行业并购，设置装备摆设完美上市公司豆瓣酱原料下流消化渠道，同时拓展上市公司复调品类，增长上市公司范围体量和收益。

图片来历：味滋美官网（截图）

作为涪陵榨菜这次并购的标的，味滋美位在四川眉山“中国泡菜城”，与吉喷鼻居、川南等知名泡菜企业是“邻人”。注册本钱为6,000万元，陈伟、漆桂彬、范鹏杰、杜弘坤、尼海峰别离持有味滋美54.75%、37.25%、5.00%、2.00%、1.00%的股权，重要产物为暖锅调料、中式菜品调料、肉成品等，旗下拥有熊猫王子、蜀县等品牌，品类涵盖暖锅、串串、冒菜、麻辣烫、鱼调料等15年夜类。

涪陵榨菜于通知布告中称：“味滋美颠末多年成长，已经形成较为完美的“餐饮门店谋划+B端复合底料+餐饮预制菜+C端复合底料”财产结构，具有B端成熟渠道连续做年夜和C端增量市场跨界成长的优良前提，财产结构完美。”

早于2018年，涪陵榨菜拟刊行股分召募资金收购四川恒星、四川味之浓，进军豆瓣酱范畴。不外，终极收购并未乐成。而对于在这次并购，涪陵榨菜显然是看上了味滋美于复调财产方面的结构及能力。

对于在并购味滋美，涪陵榨菜称，两边于成长战略、产物品类、渠道资源方面具备高度互补性，本次生意业务可以或许为两边提供战略赋能，鞭策各自战略方针实现。

味滋美颠末多年成长，已经经具有成熟的C端产物研发出产能力，但受限在其B端谋划模式和企业范围体量，没法快速整合资源搭建C端发卖渠道和职员团队；而涪陵榨菜重要以C端为营业焦点，虽然于鼎力大举促成餐饮、电商、出口和食物加工渠道，但依赖现有营业去拓展几多有些“慢”了，2024年11月，涪陵榨菜的餐饮事业部发卖额才冲破1个亿。

图片来历：@乌江榨菜

以是，涪陵榨菜为了鞭策实行“百亿乌江”战略，两边也算患上上是“一拍即合”。涪陵榨菜坦言：本次生意业务完成后，味滋美可借助上市公司遍布天下的C端经销商渠道收集快速嫁接上风资源、斥地第二增量市场，其出产的家庭端产物，可经由过程公司战略经销商渠道快速触达天下各终端，提高其产物发卖范围及增长净利；同时，上市公司也可得到味滋美成熟的B端资源，依托其活跃餐饮终端跑通榨菜、泡菜、豆瓣酱系列产物，促成公司餐饮产物迅速切入餐饮市场，完成上市公司渠道拓展方针。“两边经由过程并购重组交融，可以或许充实阐扬各自上风，实现渠道收集整合融通，助推上市公司总体发卖增加。”

事实上，之以是追求并购，与涪陵榨菜自身堕入增加“瓶颈”有着很年夜的瓜葛。持久以来，关在榨菜品类堕入“天花板”的声音不绝在耳，连涪陵榨菜前任董事长都坦言“榨菜的市场空间不和泡菜”；同时，作为“榨菜茅”，此前虽然事迹稳步增加，但对于其连续“涨价”的质疑也从未断过。

但近来两年，涪陵榨菜已经经堕入增加乏力的境界。财报显示，2023年及2024年，涪陵榨菜的营收别离为24.5亿元及23.87亿元，净利润别离为8.27亿元及7.99亿元，持续两年营收、净利润堕入负增加态势。

而反不雅这次并购的味滋美，其范围不年夜，但体现还有算稳健。2023年及2024年，味滋美业务收入别离为2.84亿元及2.64亿元，净利润别离为0.41亿元及0.4亿元。

上海至汇战略营销咨询机构总司理、首席参谋张戟对于整点消费（ID：ZDXFBA）暗示：“涪陵榨菜经由过程并购有必然基础的企业增长川调品类，这是依重可行的措施，整合患上好可以为涪陵榨菜带来更年夜的增加时机。”

图片来历：@乌江榨菜

从行业角度来看，不管是C端还有是B端，涪陵榨菜都绕不开颐海国际及天味食物这两年夜巨头。

按照两家企业的财报显示，2024年，颐海国际实现营收65.40亿元，同比增加6.4%；实现净利润7.39亿元，同比下滑13.3%。而天味食物则实现营收34.76亿元，同比增加10.41%；实现净利润6.25亿元，同比增加36.77%。

按照线下零售监测机构立刻赢的数据显示，2024年，暖锅调料于调味品中的市场份额只有9.3%，份额增速更是低至0.2%；而复合调味料的市场份额也是9.3%，但份额增速高达4.7%。因而可知，传统暖锅调料正于遭受巨年夜的市场竞争压力。

于暖锅调料范畴，颐海国际及天味食物的范围别离为40.85亿元及12.65亿元，再算上红九9、草原红太阳，重庆德庄，立名食物，重庆秋霞，重庆周君记，重庆桥头，小肥羊餐饮等诸多品牌，涪陵榨菜及味滋美很难于该品类上抢患上上风。

而于其他中式复合调味料方面，颐海国际及天味食物已经然也是龙头。2024年，颐海国际复合调味料实现营收6.21亿元，同比增加26.6%；天味食物的中式菜品调料实现收入17.71亿元，同比增加16.56%。而且，与暖锅底料差别的是，复合调味料已经经成为各年夜调味品企业竞相拓展的品类，将来几年的市场竞争将会变患上越发激烈。

而对于在涪陵榨菜而言，首选必定不会是及上述巨头正面竞争，而是寄但愿在经由过程味滋美于B真个上风，进一步扩展本身于餐饮渠道的势能，固然，若于C端产物中，能踩中某个风口，对于涪陵榨菜而言也是锦上添花的“不测欣喜”。